华明装备递表港交所主板 加速全球化战略布局

华明装备递表港交所主板 加速全球化战略布局

3月6日，港交所官网披露，华明电力装备股份有限公司（以下简称“华明装备”）已正式向港交所主板递交上市申请，标志着这家全球变压器分接开关行业的领军企业迈出了“A+H”两地上市的关键一步。此次上市的联席保荐人为J.P. Morgan和国泰海通。作为已在深交所上市的企业（股票代码：002270.SZ），华明装备若成功在港上市，将形成“A+H”的资本格局，进一步打造国际化资本运作平台。招股书显示，公司核心业务为电力设备业务，专注于变压器分接开关的研发、生产与全生命周期服务，根据弗若斯特沙利文资料，2024年华明装备在该领域以收入计位列全球第二、中国第一，尤其在500kV以下电压等级市场，其2024年按销量计占据全球约57.3%的份额，行业龙头地位稳固。

从上市申请披露的财务数据来看，华明装备近年来展现了稳健的盈利能力。招股书显示，2023年、2024年及2025年，公司营收分别为19.46亿元、23.09亿元和24.12亿元，期内利润分别为5.51亿元、6.20亿元及7.20亿元，呈现出稳定增长的态势。其中，核心的电力设备业务在2025年收入首次突破20亿元大关，毛利率高达59.61%，成为业绩增长的“压舱石”。尤为引人注目的是，公司海外业务增长动能强劲，2025年海外收入达4.79亿元，较2022年的1.53亿元增长超过三倍，占总收入比重提升至20.41%。为支撑这一增长，华明装备已在全球布局，土耳其及印尼的装配及试验工厂已投入运营，其中印尼工厂在2025年8月投产后已获得当地电网500kV订单，新加坡国际总部也作为全球培训与知识中心投入使用，这些布局为公司进一步拓展中东、北非及欧洲市场奠定了坚实基础。

对于此次赴港上市的展望，华明装备明确表示，旨在通过搭建国际化融资平台，深度推进海外市场拓展战略。公司方面指出，近年来国内电网需求增速相对平稳，而收入增长主要受海外业务驱动，因此加快海外投入、构建全球销售及服务网络成为必然选择。根据规划，本次H股募资将主要用于增强核心研发能力、发展全球销售网络、构建全球化供应链及海外装配基地建设等方面。尽管公司在递表前三年累计分红超18亿元，且2025年资产负债率有所攀升至39.1%，但公司回应称该负债水平在行业内依然稳健，且赴港融资的核心目的在于支持国际化战略的长远发展。随着全球能源转型与电网升级需求的释放，特别是在欧美电网更新、东南亚工业化以及中东经济去石油化带来的机遇下，华明装备正试图凭借其技术优势和本地化布局，向具有全球竞争力的跨国企业目标迈进。