同亚科技递表港交所 国产超微细线材龙头冲刺港股IPO

华南财经网讯：6月9日，广东同亚科技股份有限公司（以下简称“同亚科技”）向港交所主板提交的上市申请被正式受理，独家保荐人为东方证券国际。这家成立于2010年的高性能精密金属连接线材供应商，曾于2025年筹备A股上市但最终未提交申请，在综合考量后认为港交所是进入国际资本市场更合适的平台，遂转道港股。此次递表标志着这家在全球超微细线缆导体市场中占据领先地位的中国企业，正式开启港股IPO征程，引发市场对精密制造细分赛道“隐形冠军”的高度关注。

据招股书披露，同亚科技是一家专注于精密线缆导体研发、生产及销售的高性能精密金属连接线材供应商，产品线径范围介于0.008毫米至0.5毫米，分为超微细、微细及常规三大类。按2025年收入计算，公司在全球超微细线缆导体市场中占据15.5%的市场份额，排名全球第三、中国第一。公司产品已广泛应用于智慧终端、精准医疗设备、低空经济及机器人、算力中心、新能源汽车等领域。其中，2025年超微细线缆导体在低空经济应用领域的全球收入排名第一，人形机器人专用腱绳已实现小批量供货，AI算力中心高速铜缆产品直供英伟达GB200服务器及谷歌TPU系统组装商。

从财务表现来看，同亚科技近年营收保持高速增长，但盈利能力呈现阶段性波动。2023年至2025年，公司营业收入分别为1.72亿元、2.06亿元和3.03亿元，复合年增长率达32.8%，其中2025年营收同比大幅增长47.1%。同期年内溢利分别为3195.7万元、4194.3万元和4710.4万元，2025年净利润增速显著回落至12.3%，低于同期收入增速。毛利率从2024年的30.4%降至2025年的25.1%，下滑5.3个百分点，主要因铜、银、锡等主要原材料价格大幅上涨，而公司未能将成本完全转嫁给下游客户。公司超六成核心生产设备为自主研发，构建了材料、设备、工艺“三位一体”的自研体系，目前拥有49项中国注册专利。

股权结构方面，公司创始人赵刚与邓祥为一致行动人，连同旗下同亚企业管理及深圳亚美合计控制公司约65.40%的股份，构成控股股东群体。递表前，公司已完成A、B、C、D四轮融资，引入了经纬创投、弘晖资本、隐山基金等知名投资机构，D轮融资后估值增至约19.65亿元。客户与供应商集中度方面，前五大客户收入占比约51%，前五大供应商采购占比约55.8%，直接材料成本占销售成本约78%，原材料价格波动对公司成本控制构成较大挑战。此外，2025年公司经营活动现金流净流出3864万元，现金周转周期达232.4天，现金流压力不容忽视。

市场展望方面，全球高性能精密金属连接线材市场规模2025年为528亿美元，预计至2035年将增至976亿美元，微细及超微细细分市场增长前景广阔。作为国内唯一跻身全球第一梯队的中国企业，同亚科技面临的市场格局呈现“一超多强”态势——日本头部企业独占约47%的市场份额，全球前三企业合计占据79.5%的市场份额。此次上市募集资金将主要用于扩充产能（当前产能利用率已达93.2%）、增强研发能力、开展战略并购、拓展海外销售渠道及推进生产数字化。公司在泰国已建立生产基地，2025年海外收入占比达14.1%。面对海外巨头的技术优势和规模壁垒，上市后的同亚科技能否借助资本力量加速产能扩张、优化成本传导机制、拓展高毛利海外直销市场，将决定其从“国内龙头”向“全球巨头”跨越的成败。