浅析飞天云动：乘势而上，进而有为

今年以来，国内各地政府纷纷发力，出台元宇宙支持性政策和专项政策，以支持元宇宙产业在本地的快速发展。

截至目前，全国已有超过30个省市颁布了元宇宙相关的支持性政策，抢占元宇宙产业发展先机。从公开资料出台显示，全国已有超过30个省市颁布了元宇宙相关的支持性政策，已出台的元宇宙专项政策有19个，涉及11个省，有城市开出2亿元的最高奖励补贴，有的则以户口、安居补贴、企业可“拎包入住”等贴心服务吸引高端元宇宙人才。

图：部分城市对元宇宙支持性政策

而我们看到，在元宇宙行业，飞天云动公司动作频频。飞天云动在境内对应的主体为北京掌中飞天科技股份有限公司，英文名称为Flowing Cloud Technology Ltd。企业的业务包含AR/VR营销服务、AR/VR内容、AR/VR SaaS三大模块。飞天云动是国内AR/VR内容与服务的领先供应商，为国内众多虚拟内容开发者提供专业引擎及服务，也为消费、汽车、文旅、教育等领域诸多品牌提供了一站式的技术输出服务以及标准化的生产工具。从飞天云动的招股书中，我们可以看到飞天近些年的“成绩单”。

从收入上看，飞天云动业绩增长强劲，近三年营业收入复合增长率达54.02%。2021年全年、2022年第一季度的营业收入分别为人民币5.95、2.3亿元，同比增长75.8%、65.0%。

如果把收入按业务板块划分，飞天云动的收入由AR／VR业务、非AR／VR业务（IP及其它）两部分构成。目前，AR/VR业务是收入的主要部分，占比超过90%。从2018到2021年，来自AR／VR业务的收入为0.75亿元、1.89亿元、2.66亿元、5.58亿元；当期营收占比45．8％、75．3％、78．5％及93．8％。

从毛利率来看，2021Q1，2022Q1毛利率分别为26.9%、32.0%，毛利率稳步提升。从按业务划分来看，飞天云动的各业务板块毛利率均在提升。2021年全年至2022年一季度，AR/VR营销服务毛利率从21.7%上升至23%，AR/VR内容业务从46.2%上升至55.3%，AR/VR SaaS毛利率从54.7%上升至57.9%。毛利率的逐渐提升进一步反映了公司的技术效率、定价能力都在提升。

对比国外元宇宙公司Unity，飞天的SaaS平台主要针对普通用户，且由于该平台低代码化，壁垒低，使用者非常多，因此可以借助 SaaS平台来跑赢生态链。而Unity更多针对游戏开发者，他们的产品就类似于互联网产品。但是由于没有足够的用户量，因此会一直亏损。

2021年11月，飞天云动宣布将发布自有元宇宙平台——飞天元宇宙。该平台拥有可以让客户自有活动的虚拟商业街区并进入商户的商业场景，比如展示厅。此外，飞天云动的AR/VR SaaS平台入驻腾讯云SaaS平台，是唯一入驻腾讯千帆计划的ARVR产品供应商。

2022年9月，作为“科技+内容”双轮驱动的智慧营销领航企业，飞天云动与快手达成深度战略合作。首次快手&飞天云动分享直播会“如何用万目云一站生产全景视频”于9月19日强势落地，目的是将通过飞天云动自研的AR/VR技术手段，为快手平台创作者们打造全新的全景直播模式体验。

政策支持高屋建瓴地为元宇宙行业的未来发展划清方向，飞天云动的自身实力也吸引了无数合作伙伴的青睐。可以说，飞天云动赴港上市占据了天时、地利和人和。我们期待飞天在之后的出彩发挥。