11月货币金融数据分析：货币政策正回归常态

 

　　机构：银河期货有限公司研究员：——

 

　　内容提要：

 

　　11月社融尽管出现了同比回升，但是，同比增速大幅放缓，显示出货币政策正在回归常态。而M2和M1同时回升，倒挂缺口有所收窄，货币活化程度提高，显示经济出现一定活力。这也为货币政策回归常态创造了条件。货币政策回归常态后，权益等资本市场的震荡可能加剧，波段性和结构性特征将更加明显。对此，我们已在《2021年权益市场宏观环境研究》一文中进行了细致的分析。

 

　　央行昨天晚些时候公布了11月金融货币数据，数据显示，新增社融规模同比继续回升，但结构出现了一定的变化。M1和M2持续回升，倒剪刀差有所收窄。