环球园艺二次递表港交所主板，招银国际独家保荐护航“花盆第一股”

2026年6月25日，港交所官网披露，环球园艺有限公司（以下简称“环球园艺”）已正式向港交所主板提交上市申请，公司上市材料被正式受理。这是环球园艺继2025年12月首次递表失效后的第二次冲刺，独家保荐人由招银国际担任。此次递表标志着这家全球最大的装饰性塑胶花盆制造商，有望以“花盆第一股”的身份登陆国际资本市场，其“垂直整合+全球布局”的独特商业模式将接受全球投资者的审视。

环球园艺是一家专注于装饰性园艺产品研发、生产与销售的行业领军企业，核心产品涵盖适用于户内外的装饰性塑胶花盆及自动浇水花盆等。根据灼识咨询的资料，按2024年及2025年收入计，公司以4.6%的全球市场份额位居装饰性塑胶花盆行业全球最大制造商，同时也是按收入计中国花盆制造商中最大的出口商。公司采用B2B直供模式，通过长期商业关系为沃尔玛、劳氏、山姆会员店及开市客（Costco）等北美顶级零售巨头供货，客户合作年限均超过十年，展现出极强的客户粘性与供应链壁垒。

财务数据显示，环球园艺近三年营收保持稳健增长，但利润端呈现波动。2023年、2024年及2025年，公司分别实现收入3.58亿港元、4.74亿港元及5.02亿港元，三年复合增长率约18.5%。同期净利润分别为7973万港元、1.26亿港元及8180万港元，其中2025年净利润同比下降约35.1%，主要受柬埔寨新厂投产初期固定成本较高、上市费用一次性计提以及客户采购季节性波动等因素影响。剔除上市费用后，经调整净利润仍保持1亿港元以上，毛利率始终维持在55.9%至59.5%的行业高位区间，反映出强大的成本控制与产品溢价能力。

在市场前景与战略布局方面，全球园艺市场正处于稳健扩张阶段，装饰性塑胶花盆作为高增长细分品类增速显著。环球园艺已构建“中国+柬埔寨”双基地生产布局，在中国惠州及柬埔寨运营六间生产厂房，合计年设计产能超过2880万件，有效对冲关税政策风险及劳动力成本上升压力。公司计划将本次IPO募集资金重点用于收购新工厂以扩大生产规模、开发环保材料及高端花盆产品、进军欧洲及澳大利亚等新兴海外市场以降低对北美市场的依赖，以及升级ERP系统提升数字化运营效率。

随着上市材料的正式受理，环球园艺在招银国际的独家保荐下即将进入聆讯阶段。但市场亦需关注其面临的结构性挑战：2025年前五大客户收入占比高达93.5%，美国市场贡献约93.5%的收入，客户与地域双重高度集中使公司业绩易受单一市场波动及贸易政策变化影响。此外，创始人卢敬章直接持有78.2%股份，股权高度集中。未来，如何在巩固北美市场“现金牛”业务的同时，稳步推进市场多元化与产品创新战略，将环球园艺从“北美花盆之王”升级为真正的全球园艺龙头，将是公司上市后需要向市场证明的核心课题。