打破“增收不增利”魔咒：极智嘉成AI机器人赛道盈利标杆

2 月 24 日，极智嘉 (02590.HK) 正式发布了 2025 年度盈利预告，向市场交出了一份亮眼的全年核心财务与经营成绩单。公告披露，2025年公司预计实现营收31.4亿元至31.8亿元，同比强劲增长30%至32%；更为关键的是，其经调整净利润（非国际财务报告准则计量）成功实现扭亏为盈，预计达到 2500 万元至 4500 万元。

无惧行业内卷，成就赛道稀缺盈利样本

这份盈利预告的含金量，在当前竞争加剧的AI机器人赛道中显得尤为稀缺。近年来，尽管具身智能与机器人概念在资本市场炙手可热，但商业化落地难与盈利难始终是悬在行业头顶的达摩克利斯之剑。

根据高工机器人（GGII）等权威机构的产业观察及市场财报数据分析，受下游需求放缓与竞争者大量涌入的双重挤压，机器人市场价格战愈演愈烈，大多数企业深陷“增量不增收、增收不增利”的泥沼。纵观行业内多家头部上市及拟上市企业的财务数据，由于高昂的研发投入与迟迟未能闭环的商业模式，动辄数亿甚至上十亿元的巨额亏损仍是常态，许多企业至今仍需依靠一级市场融资来持续“补血”。

在这样的大背景下，极智嘉能够一举实现超30%的高基数逆势增长与净利润的全面转正，无疑打响了港股To B机器人赛道真盈利的“第一枪”，在全行业中展现出了极强的稀缺性。

高质量盈利背后：规模效应筑造深厚护城河

极智嘉之所以能打破 AI 机器人行业“高增长却持续亏损”的魔咒，并非依靠短期的成本压缩或零星的高毛利订单，而是源于其在全球范围内部署的规模效应与高附加值的商业壁垒。

公司在公告中明确指出，盈利转正主要得益于仓储移动机器人（AMR）解决方案交付量的显著增加以及业务结构的进一步优化，从而带动了收入与毛利的同步双增。根据 Interact Analysis 最新报告数据，极智嘉在全球仓储履约AMR市场份额高达23%，在“货架到人”主流细分领域更是占据48.5%的绝对优势。这种建立在逾 31 亿元庞大营收体量之上的盈利，证明了其前期重资产的研发与全球化基建投入，已经实质性转化为难以被后来者“烧钱”复制的深厚护城河。

发力具身智能，双轮驱动打开长期成长空间

更为难得的是，在夯实了 AMR 基本盘的内生造血能力之后，极智嘉并未停下技术演进的脚步。依托充足的现金流支撑，公司正快速构建以具身智能为核心的第二增长曲线——其发布的全球首款面向仓储场景的通用人形机器人 Gino 1 已具备量产能力，无人拣选工作站也在极短时间内通过了世界 500 强企业的 POC 验收。

在绝大多数硬科技企业仍在盈亏平衡线以下苦苦挣扎的当下，极智嘉的这份成绩单不仅是对自身高质量发展路径的验证，更向整个赛道证明了一点：依托成熟的商业化运营、规模化的场景落地以及坚实的技术底座，AI 机器人企业完全能够跨越周期，跑通“高增长+真盈利”的健康商业闭环。