三元聚焦主业，低温赛道显强劲经营韧性

日前，北京三元食品股份有限公司（下称“三元食品 ”）披露2025年年度业绩预告。秉持“有利润的收入、有现金流的利润”理念，三元食品年度业绩亮点纷呈，营收预计达63.5亿元左右，低温鲜奶市场占有率更是超过50%。2025年，三元食品进一步聚焦核心业务、优化资产结构，为企业奠定了高质量的发展基础。

整体而言，三元食品主营业务展现出强劲且积极向上的发展态势，在市场中持续释放出蓬勃活力。受参股企业法国HCo计提商誉减值导致长期股权投资减少相关因素影响，三元食品2025年度归母公司净利润预计从2.6亿元至3.18亿元转为-3.56亿元至-1.78亿元。

看上去是亏损，但真相并非表面所示，剔除上述法国HCo商誉减值相关因素影响，三元食品2025年主业实际创造的归母净利润约为2.60亿元至3.18亿元，同比增幅高达374%至480%，核心乳业经营韧性凸显、修复态势明确。

图：三元食品产品矩阵

锚定低温赛道，差异化战略破局

三元食品作为国内乳业领军企业，承载着中国乳业的发展记忆与民生使命，底蕴深厚且责任凸显。其前身是1956年成立的北京牛奶总站，1968年正式更名为北京市牛奶公司；1997年组建北京三元食品有限公司，2001年完成改制，成立北京三元食品股份有限公司，并于2003年成功登陆上海证券交易所，正式开启资本化、规范化发展之路。

作为首都“奶瓶子”，三元自诞生以来便深耕民生保障，既是北京市民日常乳品供应的核心支撑，更是国家与首都重大保障任务的中坚力量，用七十余年坚守践行“守护国民饮奶健康”的初心。

在品质安全领域，三元更是中国食品行业的典范，构建了全产业链品质管控体系，从奶源到终端全程可控。数十年以来，三元布局了29座标准化自有牧场，北纬40°-42°黄金奶源带，核心是位于北京周边的绿荷标准化牧场、河北承德围场御道口有机牧场、河北迁安与石家庄规模化牧场、全部通过GAP一级认证，全程闭环管控，这既是三元实现产品100%自有奶源的坚实底气，更是其领跑低温鲜奶市场的核心底牌。

图：首农旗下自有牧场

近年来，低温鲜奶赛道快速崛起，成为乳业结构升级的重要方向。行业数据显示，低温奶市场保持双位数复合增长率，是当前乳业最具潜力的增长新引擎。但低温奶行业壁垒显著，对奶源半径、冷链效率、新鲜度管控均提出极高要求。而三元股东首农旗下的自有牧场集中布局于黄金奶源带，且紧邻北京及京津冀核心消费市场，天然适配当天生产、当天上架的低温运营逻辑；相较于依赖外部奶源、主打全国化配送的常温奶模式，三元的品牌优势、资产积累、供应链结构与低温奶赛道高度契合，形成天然的赛道适配优势。

基于此，三元坚定选择以低温鲜奶为核心，实施差异化竞争战略，聚焦京津冀尤其是北京核心市场，先做深做透“北京人的鲜奶管家”，再依托核心优势逐步向全国市场辐射延伸。

市场表现充分印证这一战略的有效性。2025年，三元低温鲜奶在北京市场占有率突破50% 并持续攀升，液态奶整体份额稳居区域第一。其中，2025年 9 月推出的战略大单品“三元北京鲜牛奶”上市后销量环比、同比均实现大幅增长，凭借优质口碑实现市场知名度与消费者美誉度双提升，进一步巩固了三元在低温鲜奶赛道的领先地位。

图：三元北京鲜牛奶

此外，三元高度重视特色业务发展，在特色业务领域不断深耕。三元食品筛选优化重点产品，退市低销量、负毛利等低效产品，2024年以来退市SKU占比约25%。同时，持续深耕学生奶市场，2025年1月-9月北京学生奶业务收入同比实现双位数增长。经典IP“北京市牛奶公司”重启，开设茶饮店，以“现打鲜奶 + 现制饮品”的创新业态开辟新赛道。

在渠道精耕拓展上，三元食品深度聚焦北京，与区域龙头商超达成深度战略合作，同步加速对便利店、生鲜超市等终端的全面渗透。与此同时，在全国重点突破方面，三元食品发力NKA客户及主流电商平台，形成“北京全域深耕 + 全国重点突破”的渠道格局。

图：三元食品品牌代言人葛优x三元北京鲜牛奶

在品牌营销策略持续升级之时，三元食品构建起双代言人矩阵，精准触达客群。国民演员葛优精准覆盖中老年消费群体，夯实老字号信赖底色；新生代偶像丁禹兮精准沟通Z世代年轻客群，注入年轻化基因。未来，随着资产结构的持续优化、核心业务的不断发力，三元食品主业盈利的稳定性、持续性将进一步凸显，在巩固北京市场核心优势的同时，稳步推进全国化差异化布局，长期价值修复可期。

图：三元食品品牌代言人丁禹兮x三元北京酸奶